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    天津时时彩开奖号码删除:养猪上市企业自曝:猪价不断上涨,我却亏的想哭!

    2019-08-31 12:39:49  来源:读懂上市公司  本篇文章有2312字,看完大约需要8分钟的时间

    养猪上市企业自曝:猪价不断上涨,我却亏的想哭!

    时间:2019-08-31 12:39:49  来源:读懂上市公司

    天津时时彩中三走势图 www.qlrv.com.cn 最近一段时间,飞涨的猪肉价格成了人们街头巷议的话题,从原来的十几块钱涨到现在的三四十元,短短几个月时间,猪肉价格翻了两三倍,这让很多居民直呼吃不起,来一顿猪肉大葱包子成为了奢侈品。

    猪价的上涨最高兴的应该是养猪企业,但全国最大的养猪企业之一的牧原股份,在2019年上半年却亏损了,可是公司股价却连连创新高,诡异之极。深挖之下,猪瘟的延续、公司产能扩张是背后推手。

    猪价连创新高

    养猪大户牧原股份却亏了

    2019年8月27日,牧原股份发布半年报,2019年上半年,公司实现营业收入71.6亿元,同比增长29.87%,实现归母净利润-1.56亿元,同比大幅下滑97.95%,出现亏损。

    其实,公司业绩早就出现了大幅下滑的苗头,在2017年公司实现100.42亿元,同比大增79.14%,但实现归母净利润只有23.66亿元,同比微增1.88%。到了2018年情况更糟糕,2018年公司全年实现营收133.88亿元,同比增长33.32%,实现归母净利润只有5.20亿元,同比巨幅下滑78.01%,可见公司业绩波动相当大。

    和业绩一起下滑的就是公司的毛利率,通过公司历年年报,我们发现,牧原股份在2016年时,毛利率高达45.69%,随后2017年下滑到30.03%,2018年下滑到9.83%,2019年上半年只有4.34%,可谓极其惨烈。

    那么,是什么原因导致的呢,猪周期叠加非洲猪瘟是凶手。上一轮猪周期,猪价在2016年达到阶段性高点后就开始震荡下行,生猪价格从2016年下半年开始震荡下行。

    2018年全面爆发的非洲猪瘟比较严重,导致疫情爆发区的猪肉禁止外运,这就直接导致养猪集中地由于运不出去而加大供给,再加上人们恐慌的心里减少对猪肉的需求,从而导致了猪价持续走低,而牧原股份所在的河南省就是全国养猪集中地之一。2018年牧原股份商品猪全年销售均价为11.62元/公斤,较2017年下降19.70%,价格下降,成本上升是影响毛利率的重要因素。

    那么,近期猪肉价格大幅上涨原因何在,为啥牧原股份上半年会亏损呢?

    经过了猪周期的触底和非洲猪瘟后,生猪产能加速去化。2019年2月末,全国能繁母猪存栏量环比下降5%,同比下降19.1%;全国生猪存栏环比下降5.4%,同比下降16.6%?;繁?、同比的下降幅度均为历史最大。所以,在供给减少、猪瘟后需求大幅释放的影响下,猪肉价格出现了大幅的上涨行情。2019年6月份第4周,全国活猪平均价格16.72元/公斤,与去年同期相比上涨46.5%。

    而根据牧原股份披露的半年报数据,我们发现,受猪瘟影响,公司商品猪价格在2019年一二月份达到最低点,随后开始了回升,到六月份才有大幅的上涨。所以,公司商品猪销售在上半年不仅没有享受到猪肉涨价的红利,甚至还赶上了最低价,这也就导致了公司上半年业绩的亏损。

    养猪上市企业自曝:猪价不断上涨,我却亏的想哭!

    股价逆势新高

    牧原产能支撑是关键

    巨幅下滑的业绩,甚至2019年上半年的亏损,并没有影响到公司的股价,反而在不断创新高,从2019年以来,股价足足上涨了167%。这又是为何呢?

    猪价调整过后,公司产能扩张是核心武器。牧原股份在最近几年不遗余力的在扩大产能,从2014年出栏185.9万头,飙涨到2018年出栏量1101万头,一举占到全国总出栏量的1.59%,可见其扩张速度的迅速。2019年上半年,公司生猪销售量合计581.50万头,同比增长 22.58%,2019年全年有望超过1300万头。

    公司扩张的速度也可以从其在建工程中的增速中窥探到,2017年末,公司固定资产及在建工程余额为120.95亿元,比2016年底增长64.54%,2018年末,公司固定资产及在建工程余额为172.25亿元,比2017年底增长42.41%。

    这么大的规模增长可谓是公司后期业绩爆发的核心武器,前面公司业绩的大幅下滑正好赶上了行业调整,但是随着猪价的攀升,公司业绩已经开始回暖,2019年牧原股份一季度归母净利润为-5.4亿元,二季度便扭亏为盈,实现归母净利润3.84亿元。

    当前猪肉价格有赶超2016年的趋势,但是公司产能却比2016年翻了好几倍,而2016年公司净利润就达到了23亿元,可见牧原股份爆发的潜力有多大,这也许就是公司股价持续飙涨的原因所在。

    总结

    养猪行业有明显的周期性,牧原股份等头部企业也不能幸免,但随着头部企业不断扩大产能,以及小养殖户的退出,这一周期会变得更加的可控。在猪价持续回暖的今天,牧原股份凭借积累的产能有望打个翻身仗。

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